"Vou de Prefixado ou de IPCA+ 2032?" Essa é uma das dúvidas mais comuns de quem está montando a carteira no Tesouro Direto — e também onde mais gente erra. Não porque escolha "o título errado", mas porque entende errado como cada um funciona e acaba vendendo na pior hora.
Neste guia você vai entender a diferença real entre os dois, quando cada um costuma se sair melhor e, principalmente, o erro de marcação a mercado que transforma um investimento seguro numa perda evitável.
O que é cada um, em português claro
Tesouro Prefixado
Você trava uma taxa fixa, em porcentagem ao ano, no momento da compra. Exemplo: ao comprar um prefixado, você já sabe que vai receber um valor nominal definido (no Tesouro, cada título prefixado paga R$ 1.000 por unidade no vencimento). A vantagem é a previsibilidade em reais: você sabe exatamente quantos reais terá lá na frente.
Tesouro IPCA+ (o "2032" é o ano de vencimento)
A rentabilidade tem duas partes: a inflação medida pelo IPCA no período mais uma taxa fixa contratada (o famoso "IPCA + X% ao ano"). O número "2032" é só a data em que o título vence. O ponto-chave: ele garante um ganho real — ou seja, acima da inflação, seja ela qual for.
| Característica | Tesouro Prefixado | Tesouro IPCA+ 2032 |
|---|---|---|
| Rentabilidade | Taxa fixa (% a.a.) | IPCA + taxa fixa |
| Você sabe o valor final? | Sim, em reais (nominal) | Sim, em poder de compra (real) |
| Protege da inflação? | Não | Sim |
| Melhor para | Objetivo com data e valor definidos | Longo prazo / preservar poder de compra |
Onde muita gente erra: a marcação a mercado
Aqui está o erro número 1. Muita gente compra o IPCA+ 2032 ou um prefixado, vê o saldo cair alguns meses depois e entra em pânico achando que "perdeu dinheiro" ou que "renda fixa também cai". Vende no prejuízo — e aí, sim, materializa a perda.
O que aconteceu? Marcação a mercado. Todo dia o Tesouro reprecifica seus títulos conforme os juros de mercado mudam:
- Quando os juros sobem, o preço dos títulos prefixados e IPCA+ já emitidos cai.
- Quando os juros caem, o preço sobe.
Mas — e este é o ponto que salva o seu dinheiro — essa oscilação só importa se você vender antes do vencimento. Se você carregar o IPCA+ 2032 até 2032, vai receber exatamente o combinado: IPCA do período + a taxa que você travou. As quedas e altas no meio do caminho viram apenas ruído na tela.
Quando cada um costuma ganhar
Não dá para saber com antecedência qual vai render mais, porque isso depende da inflação futura — e ninguém tem essa bola de cristal. Mas dá para entender a lógica:
- Se a inflação vier alta: o IPCA+ 2032 tende a se sair melhor, porque acompanha a alta dos preços e ainda paga a taxa real por cima.
- Se a inflação vier baixa e você travou uma taxa prefixada generosa: o Prefixado pode ganhar, porque você fica com uma taxa "cheia" enquanto a inflação corrói pouco.
Por isso a pergunta certa não é "qual rende mais?", e sim "qual combina com o meu objetivo?".
Como escolher na prática
- Tem data e valor exatos para o dinheiro? (ex.: dar entrada num imóvel em 6 anos com R$ X). O Prefixado entrega previsibilidade nominal.
- É dinheiro de longo prazo e você quer não perder poder de compra? (aposentadoria, estudo dos filhos). O IPCA+ 2032 foi feito para isso.
- Pode precisar do dinheiro a qualquer momento? Então nem um nem outro: fique no Tesouro Selic.
- Na dúvida entre os dois? Muita gente combina os dois tipos, equilibrando previsibilidade e proteção contra a inflação.
Se quiser comparar dois títulos lado a lado, lembre que as taxas mudam todos os dias — confira sempre os números atuais na fonte oficial.
E o imposto? O tempo joga a seu favor
Os dois títulos seguem a mesma tabela regressiva de IR da renda fixa: 22,5% sobre o lucro em aplicações de até 180 dias, 20% de 181 a 360 dias, 17,5% de 361 a 720 e 15% acima de 720 dias. Num título com vencimento em 2032, quem carrega até o fim paga automaticamente a menor alíquota — mais um motivo para não vender no susto. O imposto é retido na fonte, só no resgate ou no vencimento; é a mesma tabela que detalhamos no artigo sobre imposto de renda no CDB. Existe ainda IOF, mas só para resgates nos primeiros 30 dias — irrelevante num investimento pensado para anos.
Uma variação que vale conhecer: os dois títulos existem também na versão "com juros semestrais", que deposita os rendimentos na sua conta a cada seis meses. Parece atraente, mas cada cupom paga IR na alíquota da data do pagamento (os primeiros saem pelas faixas mais altas da tabela) e tira dinheiro do bolo que renderia composto. Para quem está acumulando para o longo prazo, as versões sem cupom costumam ser mais eficientes; a versão com cupom serve melhor para quem já vive da renda dos investimentos.
Perguntas frequentes
Qual a diferença entre Tesouro Prefixado e Tesouro IPCA+?
No Prefixado você trava uma taxa fixa (% a.a.) e sabe na compra quantos reais vai receber no vencimento. No IPCA+, a rentabilidade é a inflação do período mais uma taxa fixa — entrega um ganho real, acima da inflação. O Prefixado dá um valor nominal conhecido; o IPCA+ protege o poder de compra.
O Tesouro IPCA+ 2032 pode dar prejuízo?
Levando até o vencimento (2032), você recebe exatamente o combinado: IPCA do período mais a taxa contratada. O prejuízo só aparece se você vender antes, num momento de juros mais altos, por causa da marcação a mercado. Carregando até o fim, esse risco não se materializa.
O que é marcação a mercado no Tesouro Direto?
É a atualização diária do preço do título conforme os juros de mercado mudam. Juros sobem, preço dos títulos já emitidos cai; juros caem, preço sobe. Só afeta quem vende antes do vencimento.
Tesouro Pré ou IPCA+ 2032: qual rende mais?
Não dá para saber com antecedência, pois depende da inflação futura. Inflação alta favorece o IPCA+; inflação baixa com uma taxa prefixada generosa pode favorecer o Prefixado. A escolha depende mais do seu objetivo e prazo do que de adivinhar o futuro.
Para que serve cada um?
O IPCA+ 2032 é usado para objetivos de longo prazo em que se quer garantir poder de compra (aposentadoria, faculdade). O Prefixado faz mais sentido para um objetivo com data e valor definidos, quando a taxa travada parece atraente.